Основные труды по политической экономии капитализма и социализма. В 1928 О. совместно с советским учёным И. А. Лапидусом написал курс политической экономии («Политическая экономия в связи с теорией советского хозяйства», ч. 1—2), выдержавший 7 изданий и переведённый на ряд иностранных языков. В 5-м издании курса (1930) особыми разделами выделены теория империализма и закономерности развития советского хозяйства. Теоретическое изложение экономических категорий социализма, по существу, способствовало превращению теории советского хозяйства в политическую экономию социализма.

В начале 30-х годов Островитянов выступил инициатором исследования экономических закономерностей возникновения и развития докапиталистических формаций. Островитянов одним из первых советских экономистов положил начало систематическому изучению ленинского теоретического наследия в области экономической теории и особенно политической экономии социализма. Под руководством Островитянова авторский коллектив подготовил учебник «Политическая экономия», ставший основой для экономической дискуссии, организованной ЦК ВКП (б) в 1951.

Островитянов поддерживал идею содружества экономики и математики, при условии признания объективности требований экономических закономерностей. Значительные труды по проблемам общих принципов системного анализа действующих при социализме объективных экономических законов, по вопросам совершенствования логики политической экономии социализма и создания системы экономических наук. В своих работах Островитянов подверг аргументированной критике буржуазные и ревизионистские экономические теории.

Награжден 2 орденами Ленина, 2 другими орденами, а также медалями.

Константин Васильевич умер 9 февраля 1969 года на 77 году жизни. Его похоронили на Новодевичьем кладбище. На здании института (улица Волхонка 14), в котором 1930 -1969 гг. работал К.В. Островитянов установлена мемориальная доска.